2月18日，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域困難行業(yè)恢復(fù)發(fā)展的若干政策》的通知，表示將引導(dǎo)外賣(mài)等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)進(jìn)一步下調(diào)餐飲業(yè)商戶服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，降低相關(guān)餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本；引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)對(duì)疫情中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)所在的縣級(jí)行政區(qū)域內(nèi)的餐飲企業(yè)，給予階段性商戶服務(wù)費(fèi)優(yōu)惠。消息一出，上周五美團(tuán)(03690)收跌近15%，遭南下資金凈賣(mài)出13.51億港元。

　　花旗發(fā)研報(bào)指，這些政策是暫時(shí)性的，此外通知中規(guī)定對(duì)中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的商家予以支持，但這些商家僅占總體訂單量的少數(shù)，對(duì)美團(tuán)構(gòu)成影響有限。該股認(rèn)為該股股價(jià)回調(diào)，并將維持其“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，維持342港元目標(biāo)價(jià)。

　　大摩表示，雖然由于美團(tuán)對(duì)餐廳及商戶的收費(fèi)較高，包括對(duì)商戶的收費(fèi)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)其外賣(mài)業(yè)務(wù)會(huì)受到影響。但這不會(huì)是一項(xiàng)永久性規(guī)定，且隨著疫情整體逐漸轉(zhuǎn)好，美團(tuán)的食品配送量恢復(fù)有望，故維持其320港元及“增持”評(píng)級(jí)。

　　摩通指出，該政策在未來(lái)幾個(gè)季度都不會(huì)對(duì)美團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生大影響，依然看好美團(tuán)在中國(guó)本地消費(fèi)市場(chǎng)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。該行認(rèn)為此次股價(jià)下跌屬于周期性疲軟，建議投資者在股價(jià)疲軟的情況下增持股票。維持美團(tuán)“增持”評(píng)級(jí)與295港元的目標(biāo)價(jià)。

　　大和預(yù)計(jì)，美團(tuán)的外賣(mài)率在短期內(nèi)會(huì)下降，但因?yàn)閷?duì)用戶的補(bǔ)貼支出可能會(huì)減少，約13-14%的凈有效取餐率受影響并不大。該行認(rèn)為其股價(jià)回調(diào)，故予該股“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　中信證券認(rèn)為，美團(tuán)21Q4基本面延續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，核心業(yè)務(wù)韌性較強(qiáng)，核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，預(yù)計(jì)21Q4經(jīng)營(yíng)符合預(yù)期。考慮發(fā)改委制定的階段性紓困政策或推動(dòng)公司加大對(duì)商戶的短期優(yōu)惠措施，該行調(diào)整 2021-2023年凈利預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)至-221.1/-102.3/104.8億元(原預(yù)測(cè)-222.6/-79.3/105.9 億元)，經(jīng)調(diào)整凈利預(yù)測(cè)為-148.4/-57.0/153.9 億元。維持308.5港元目標(biāo)價(jià)及“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。