摩通發(fā)研報(bào)指，近期市場(chǎng)出現(xiàn)了對(duì)電力和公用事業(yè)股的廣泛拋售。與2020年一季度類(lèi)似，股價(jià)的疲軟表現(xiàn)均是由于疫情影響、地緣政治緊張局勢(shì)以及大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)。

　　該行認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)昆侖能源(00135/增持)拋售過(guò)度，其約2倍的EV/EBITDA(企業(yè)價(jià)值倍數(shù))估值仍是值得信賴(lài)的。雖然短期油價(jià)走勢(shì)難以預(yù)測(cè)，但在此背景下昆侖能源仍能在上游業(yè)務(wù)獲得可觀利潤(rùn)。該股價(jià)值高，現(xiàn)金流良好，具有并購(gòu)潛力和多元化的業(yè)務(wù)組合，仍維持其“增持”評(píng)級(jí)。

　　對(duì)于華潤(rùn)電力(00836/增持)，其基本面和股價(jià)表現(xiàn)之間存在差異，因?yàn)橛嘘P(guān)可再生能源補(bǔ)貼支付的改善以及煤炭?jī)r(jià)格短期見(jiàn)頂、長(zhǎng)期將逐漸穩(wěn)定，對(duì)其而言均是利好消息。雖然當(dāng)前煤炭?jī)r(jià)格一直居高不下，但已從峰值回落超20%，約為800元/噸，而華潤(rùn)電力可以通過(guò)提高電價(jià)獲利來(lái)彌補(bǔ)。

　　而對(duì)于年初至今均表現(xiàn)疲軟的國(guó)電南瑞(600406)(600406.SH/增持)和朗新科技(300682)(300682.SZ/增持)，該行則認(rèn)為疫情對(duì)電網(wǎng)成本的影響可以忽略不計(jì)。因?yàn)閲?guó)家電網(wǎng)通常在年初設(shè)定年度資本支出目標(biāo)，并完成目標(biāo)任務(wù)。但國(guó)電南瑞2021表現(xiàn)不佳的業(yè)績(jī)可能拖累其近日股價(jià)表現(xiàn)：其去年利潤(rùn)為56億元人民幣，僅增長(zhǎng)16%，低于市場(chǎng)預(yù)期6%。