大和發(fā)研報(bào)指，特步國際(01368) 2021年凈利潤同比增長77.1%，符合該行預(yù)期。收入也同比增長22.5%，超100億元(人民幣,下同)。在核心特步品牌方面，管理層強(qiáng)調(diào)了其強(qiáng)勁的QTD(消費(fèi)需求量)零售銷售趨勢，以及受影響地區(qū)的有限敞口(小于5%的銷售額)，并預(yù)計(jì)今年Q1的零售額將同比增長超30% 。憑借對今年Q3強(qiáng)勁訂單的可見性以及2021年Q4穩(wěn)健的銷售率，預(yù)計(jì)核心品牌收入在今年上半年同比增長35-40%。

　　在新興品牌方面，盡管供應(yīng)鏈中斷，但管理層看好K-Swiss和Palladium在2022年下半年的復(fù)蘇。2022年，管理層計(jì)劃在內(nèi)地為K-Swiss和Saucony分別開設(shè)10-20家POS(銷售終端)，預(yù)計(jì)其專業(yè)和運(yùn)動(dòng)休閑領(lǐng)域的收入將分別同比增長超過50%/20-30%，凈虧損低于5000萬/9000-10000萬。

　　該行將特步國際原16.8港元目標(biāo)價(jià)上調(diào)2.4%至17.2港元，維持“買入”評級(jí)。同時(shí)將2022-23年的每股收益小幅上調(diào)1-2%。