1季度實物商品網(wǎng)上零售額同比增8.8%至2.5萬億元（人民幣，下同），其中3月單月同比增2.9%，增速放緩，主要由于多地疫情反復(fù)導(dǎo)致快遞中斷、延緩、電商倉庫封停。

　　游戲： 1）版號重啟：國家新聞出版署公布4月過審游戲，共有45款游戲過審。2）游戲直播政策指導(dǎo)：廣電總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目平臺游戲直播管理的通知》。我們認(rèn)為頭部游戲公司聚焦精品化游戲制作，符合行業(yè)健康發(fā)展導(dǎo)向。

　　騰訊：視頻號直播首場商業(yè)化演唱會，獲極狐汽車獨家冠名。我們看好視頻號在廣告、直播、電商方面變現(xiàn)潛力 。

　　投資建議：疫情對短期業(yè)績產(chǎn)生壓力，但預(yù)計政策引導(dǎo)下行業(yè)長期保持穩(wěn)定增長（10-20%），估值仍然偏低，建議關(guān)注中長期行業(yè)轉(zhuǎn)型及戰(zhàn)略布局重點帶來的確定性機(jī)會。