國元國際發(fā)布研究報(bào)告稱，予新天綠色能源（00956）“買入”評級，預(yù)計(jì)今年新增新能源裝機(jī)容量40-50萬千瓦，2023-2025年新增裝機(jī)也將保持快速增長，結(jié)合行業(yè)估值，目標(biāo)價(jià)6.02港元，相當(dāng)于2022/23年9/7.2倍PE，較現(xiàn)價(jià)有46%上升空間。公司規(guī)劃，到2025年底，新能源裝機(jī)容量有望達(dá)到1000萬千瓦

　　國元國際主要觀點(diǎn)如下：

　　2022年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤9.4億元，同比下降7.36%：

　　2022年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入63.3億元，同比上升16.75%；實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利潤9.4億元，同比下降7.36%，期內(nèi)基本每股收益0.22元。凈利潤下滑的主要原因是受風(fēng)資源影響，期內(nèi)風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)較去年同期有所下降。

　　2022年4月風(fēng)資源良好，風(fēng)電發(fā)電量同比增10.08%：

　　2022年4月，公司按合并報(bào)表口徑完成發(fā)電量1436220.35兆瓦時(shí)，同比增長9.9%。其中受益于良好的風(fēng)資源，4月實(shí)現(xiàn)風(fēng)電發(fā)電量1420553.28兆瓦時(shí)，在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上仍實(shí)現(xiàn)同比增長10.08%。來風(fēng)較好的省份主要有河北、新疆、江蘇和廣西，風(fēng)電發(fā)電量分別同比增長8.49%/17.49%/16.28%/15.53%。

　　2022年4月零售氣量同比增38.36%：

　　根據(jù)公司初步統(tǒng)計(jì)，2022年4月，公司按合并報(bào)表口徑完成售氣量2.33億立方米，同比增長16.76%%，其中批發(fā)氣量0.88億立方米，同比下降5.09%，零售氣量約1.37億立方米，同比增長38.36%。截至2022年4月30日，累計(jì)完成售氣量約17.52億立方米，同比增長5.14%。其中批發(fā)氣量約9.99億立方米，同比下降9.48%；零售氣量約7.21億立方米，同比增長34.54%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電及光伏項(xiàng)目投產(chǎn)推遲，天然氣銷量和銷氣毛差下降。