開(kāi)源證券發(fā)研報(bào)指，中藥配方顆粒行業(yè)結(jié)束試點(diǎn)，有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升，中國(guó)中藥（00570）占據(jù)中藥配方顆粒市場(chǎng)半壁江山，擁有明顯先發(fā)優(yōu)勢(shì)，有望優(yōu)先受益行業(yè)擴(kuò)容，我們預(yù)計(jì)2022-2024年公司歸母凈利潤(rùn)分別為21.86/26.20/32.20億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.43/0.52/0.64元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為7.9/6.6/5.3倍，首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　該行表示，2021年11月1日起中藥配方顆粒試點(diǎn)階段結(jié)束，銷售范圍拓寬帶來(lái)量的增長(zhǎng)，當(dāng)量成本提升、原材料價(jià)格上漲帶來(lái)價(jià)的增長(zhǎng)，中藥配方顆粒有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升，該行預(yù)計(jì)2024年中藥配方顆粒有望達(dá)到650億元，量的提升為主要推動(dòng)力，接受度提升是行業(yè)擴(kuò)容的關(guān)鍵。隨著部分省（市、區(qū)）陸續(xù)將中藥配方顆粒掛網(wǎng)，該行認(rèn)為集采有望加速落地，但由于中藥配方顆粒相較中藥飲片的價(jià)格提升幅度不大，預(yù)計(jì)未來(lái)集采后降價(jià)幅度不大。

　　該行續(xù)指，公司為中藥配方顆粒龍頭，在上游、生產(chǎn)端、銷售端、醫(yī)保端皆具備優(yōu)勢(shì)中國(guó)中藥占據(jù)中藥配方顆粒市場(chǎng)半壁江山，擁有明顯先發(fā)優(yōu)勢(shì)：在上游擁有GACP中藥材種植基地優(yōu)勢(shì)；生產(chǎn)端備案品種數(shù)量遠(yuǎn)多于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、產(chǎn)能充足、生產(chǎn)流程規(guī)范；銷售端通過(guò)投放配藥機(jī)快速拓展醫(yī)療機(jī)構(gòu)客戶，存量客戶收入穩(wěn)健增長(zhǎng)；醫(yī)保端優(yōu)先納入報(bào)銷企業(yè)名單。由此，公司有望優(yōu)先享受行業(yè)擴(kuò)容。