第一上海發(fā)布研究報(bào)告稱，予比亞迪(002594)電子（00285）“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2022/23/24年利潤(rùn)為21.6/32.2/49.1億元，目標(biāo)價(jià)33港元。展望下半年，消費(fèi)電子行業(yè)或迎來旺季，安卓業(yè)務(wù)環(huán)比上半年將有好轉(zhuǎn)，北美客戶原有業(yè)務(wù)份額提升疊加新零部件產(chǎn)品的導(dǎo)入，將為筆電手機(jī)業(yè)務(wù)注入強(qiáng)心劑，中長(zhǎng)期將持續(xù)受益于北美客戶帶來的收入和盈利規(guī)模的雙提升。另汽車電子業(yè)務(wù)則將依托于比亞迪汽車優(yōu)勢(shì)，在未來幾年每年實(shí)現(xiàn)成倍式的爆發(fā)增長(zhǎng)，有望成為國(guó)產(chǎn)汽車零部件供應(yīng)商的佼佼者。

　　報(bào)告中稱，公司2022Q1實(shí)現(xiàn)收入209.33億元，毛利11.45億元，毛利率為5.5%，主要由于需求較弱導(dǎo)致產(chǎn)能利用率低下所致。歸母凈利潤(rùn)1.8億元，符合該行預(yù)期，從環(huán)比角度來看，整體情況較21Q4有所改善，凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)18%。面對(duì)安卓端客戶持續(xù)下行的需求，公司自一季度起開始將部分剩余的安卓產(chǎn)能改造成汽車電子和新型智能產(chǎn)品產(chǎn)能，有望改善產(chǎn)能利用率，減少成本攤銷，在二季度開始逐步見效，并在下半年進(jìn)一步提升產(chǎn)能利用率。

　　該行表示，下半年公司HNB海外客戶整機(jī)ODM項(xiàng)目有望導(dǎo)入量產(chǎn)，為新型智能產(chǎn)品業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)增量，其他品類如智能家居和無人機(jī)等產(chǎn)品也將推動(dòng)新型智能產(chǎn)品業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。汽車電子業(yè)務(wù)方面，今年開始在以往中控系統(tǒng)的基礎(chǔ)上大幅拓寬產(chǎn)品品類，預(yù)計(jì)新產(chǎn)品有望在三季度開始量產(chǎn)。據(jù)比亞迪汽車官方數(shù)據(jù)，5月份銷量同比/環(huán)比增長(zhǎng)152.8%/8.25%，1-5月累計(jì)銷量大幅超出行業(yè)平均增速，續(xù)創(chuàng)歷史新高?；诤捅葋喌掀嚿疃扰涮椎膬?yōu)勢(shì)，汽車電子業(yè)務(wù)全年有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)。