招商證券國際發(fā)研報指，該行將頤海國際（01579）22/23財年的預測每股盈利下調6.6%/0.7%，主要因降價和原材料成本較高而降低了利潤率預測。該行基于最新的未來12個月每股盈利預測和23倍的市盈率，將目標價從23.3港元微弱下調0.86%至23.1港元。維持“中性”評級。

　　該行表示，頤海管理層近日透露，對第三方的銷售在2022年1月至5月同比增長低雙位數(shù)?？紤]到22年一季度對第三方的銷售與去年同比持平，這意味著4月和5月增長強勁，主要是疫情封控措施拉動了需求，即更多人居家用餐。當然也受益于部分方便速食產(chǎn)品的降價，這也推動了這一品類成為頤海增速最快的品類，其次是中式復調，然后是火鍋底料。

　　此外，22年上半年毛利率可能會同比下降，主要原因是部分方便速食降價，次要原因是原材料成本較高。頤海已經(jīng)提前鎖定花椒、辣椒和包材等關鍵原材料的價格。管理層預計22財年銷售和營銷費用率同比持平。由于頤海不計劃在22年下半年調價，考慮到22年上半年毛利率下降，該行預計22財年全年經(jīng)營利潤率可能會同比收縮。頤海預計在22年下半年將繼續(xù)推動內部生產(chǎn)替代外部工廠，這將有助于支持利潤率。