招商證券（香港）發(fā)研報指，藥明生物（02269）在6月16日舉辦了2022年線上投資者開放日活動，表明公司年初至今的業(yè)務(wù)增長勢頭依然強勁，并維持22財年收入/盈利45%的增長指引。該行認為，公司在美聯(lián)儲緊縮周期中，較同業(yè)具有更強的韌性，看好其在生物CXO領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和強勁的增長前景。維持基于貼現(xiàn)現(xiàn)金流的目標價171港元與“買入”評級。

　　該行續(xù)指，盡管股票市場震蕩行情可能會持續(xù)到22年年底，但建議投資者適時逢低買入公司股票（鑒于公司良好的增長前景和穩(wěn)健的資產(chǎn)負債表）。過去類似的機會已被證明是能夠獲得收益的。

　　此外，該行認為公司正在有序兌現(xiàn)其CMO業(yè)務(wù)的潛力，并維持原有預(yù)測，即公司在24年/25年分別達17個/21個CMO項目。同時，公司在一季度錄得300萬美元的銷售分成收入（并預(yù)計全年銷售分成收入將達到1,000萬美元）。隨著更多項目邁進商業(yè)化階段，公司預(yù)計將獲得更多銷售分成和里程碑收入。

　　較同業(yè)相比，公司在全球流動性收緊的周期中處于有利地位:1）隨著行業(yè)認可度提升，公司收入占比中跨國大藥企的收入貢獻增加（由20年約占總收入20%增至21年約占40%）。2）更穩(wěn)健的全球供應(yīng)鏈能力，相較規(guī)模較小的同業(yè)，公司在采購進口原物料方面更有優(yōu)勢。同時，公司在上海疫情封控期間也證明了其面對供應(yīng)鏈緊張的韌性。