券商聚焦大和下調(diào)濰柴動(dòng)力(02338)至“持有”評級 指行業(yè)需求復(fù)蘇遜預(yù)期且毛利率承壓
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 大和發(fā)研報(bào)指，近日濰柴動(dòng)力（02338）在電話會(huì)議中透露，公司6月產(chǎn)量環(huán)比增長20%，生產(chǎn)幾乎未受上海疫情影響，但需求端則相反：據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年前五個(gè)月重卡銷量為32.5萬輛，
大和發(fā)研報(bào)指，近日濰柴動(dòng)力（02338）在電話會(huì)議中透露，公司6月產(chǎn)量環(huán)比增長20%，生產(chǎn)幾乎未受上海疫情影響，但需求端則相反：據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年前五個(gè)月重卡銷量為32.5萬輛，同比下降63.4%，導(dǎo)致公司柴油機(jī)銷量同比下降58%。該行認(rèn)為，6月份的復(fù)蘇并未有預(yù)期的強(qiáng)勁，且基建項(xiàng)目的執(zhí)行存在不確定性，故將2022年HDT（重卡）的行業(yè)銷量同比跌幅從3%擴(kuò)大至35%。此外，由于2022年生產(chǎn)規(guī)模下滑，且俄烏沖突和通脹飆升導(dǎo)致利潤率承壓，該行將公司2022年毛利率預(yù)測從19.7%下調(diào)至18.8%。
綜上，該行將濰柴動(dòng)力2022-24年每股收益下調(diào)約16%，目標(biāo)價(jià)從16.5港元下調(diào)21%至13港元；此外，由于短期內(nèi)沒有任何上行催化劑，將評級從“買入”下調(diào)至“持有”。該行的2022-24年每股收益預(yù)測較市場低5-19%，主要是由于其對利潤率預(yù)測更加謹(jǐn)慎。
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濰柴動(dòng)力
