券商聚焦中信證券維持波司登(03998)“買入”評(píng)級(jí) 指其2022財(cái)年業(yè)績(jī)穩(wěn)健
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作者：佚名
摘要： 中信證券發(fā)研報(bào)指，2022財(cái)年，公司在暖冬&局部疫情反復(fù)的背景下交出了扎實(shí)的成績(jī)，營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)20.0%/20.6%，業(yè)績(jī)小幅超預(yù)期；主品牌/雪中飛/冰潔與OEM/校服等業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)；同時(shí)
中信證券發(fā)研報(bào)指，2022財(cái)年，公司在暖冬&局部疫情反復(fù)的背景下交出了扎實(shí)的成績(jī)，營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)20.0%/20.6%，業(yè)績(jī)小幅超預(yù)期；主品牌/雪中飛/冰潔與OEM/校服等業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)；同時(shí)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少25天，制成品余額同比下降；近年凈利率延續(xù)提升節(jié)奏。
考慮疫情與宏觀消費(fèi)環(huán)境帶來(lái)的不確定性，該行下調(diào)公司2023/24財(cái)年EPS預(yù)測(cè)至0.23/0.28元(原預(yù)測(cè)為0.24/0.29元)，新增2025年財(cái)年EPS預(yù)測(cè)為0.32元。考慮公司龍頭地位與穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)能力，給予公司目標(biāo)估值2023財(cái)年22倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)6港元。近期疫情對(duì)公司淡季銷售影響較小，該行看好公司作為全球羽絨服龍頭持續(xù)領(lǐng)跑，維持“買入”評(píng)級(jí)。
該行表示，新一財(cái)年，公司將延續(xù)在產(chǎn)品/運(yùn)營(yíng)/渠道的全面進(jìn)化，產(chǎn)品上重點(diǎn)發(fā)力輕薄羽絨，并鞏固中端市場(chǎng)；運(yùn)營(yíng)上進(jìn)一步提升貨品管理效率；渠道上，發(fā)力加盟渠道覆蓋中底層級(jí)市場(chǎng)，并將電商童裝與抖音部門獨(dú)立發(fā)展。
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疫情,發(fā)力
