作為國內(nèi)免稅巨頭的中國旅游集團(tuán)中免股份有限公司(中國中免)向港交所二度提交上市申請，此前該公司目前已在A股完成上市，然而此次赴港上市，這意味中國中免將是AH股一員，此外，中金公司和瑞銀集團(tuán)擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

　　中國中免成立于1984年，前身是“中國國旅(601888)”，后經(jīng)改名為現(xiàn)在名字，自2011年后開始涉足免稅業(yè)務(wù)后逐漸以此為核心，發(fā)展成為中國免稅行業(yè)的領(lǐng)軍者。

　　目前中國中免共經(jīng)營193家店鋪，其中184家分布于中國28個省、直轄市和自治區(qū)的100個城市，還有9家境外免稅店。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，2019年到2021年，中國中免的機(jī)場免稅店已為超過22億人次的旅客提供服務(wù)。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按照零售銷售額計(jì)算，該公司的全球排名在過去10年不斷提升，從2010年排名的第19名提升到2015年第12名、并于2019年進(jìn)一步升至第四，到2020和2021年均位列全球第一。2021年公司占全球旅游零售行業(yè)市場份額的24.6%。

　　注：中國中免主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

　　從以上數(shù)據(jù)來看，在2019、2020、2021年期間，中國中免分別實(shí)現(xiàn)收入480.13億元、525.98億元和676.76億元；凈利潤分別為54.71億元、71.09億元和124.41億元。

　　疫情波及中國中免業(yè)務(wù) 此前宣布暫緩H股上市進(jìn)程

　　不過此前疫情來襲，令中國中免的業(yè)務(wù)受到些影響，公司毛利率有所下調(diào)，其分別為39.4%及34.3%。

　　注：中國中免業(yè)務(wù)利潤指標(biāo)

　　除了影響公司業(yè)務(wù)之外，中國中免首次H股上市也因此放緩，根據(jù)此前記錄，中國中免早在2021年11月22日通過上市聆但之后中國中免A股發(fā)布公告稱，受新冠肺炎疫情等因素的影響，全球經(jīng)濟(jì)受到較大沖擊，資本市場持續(xù)低迷，公司決定暫緩本次H股發(fā)行上市的進(jìn)程，后續(xù)安排視市場情況確定。

　　出行逐步放寬 消費(fèi)刺激政策出臺  預(yù)計(jì)免稅空間仍未來可期

　　國盛證券發(fā)布研報稱，展望未來，消費(fèi)回流之下國內(nèi)免稅空間大，預(yù)計(jì)2025年達(dá)到近2200億元，其中離島免稅市場規(guī)模占比為80%。中國中免作為免稅龍頭，地位穩(wěn)固、將持續(xù)領(lǐng)跑。他們還指出免稅政策放開空間大，且市內(nèi)免稅相對于口岸免稅具備 多重優(yōu)勢。若政策落地率先卡位、運(yùn)營能力強(qiáng)，先發(fā)優(yōu)勢凸顯。

　　浙商證券此前指出，在離島+線上+機(jī)場+市內(nèi)全方位布局下，中國中免仍有較大成長空間。雖然發(fā)行H股雖對短期業(yè)績有一定攤薄影響，但是從公司中長期成長空間來看，影響相對可控。