券商聚焦交銀國際：次季互聯(lián)網(wǎng)業(yè)業(yè)績前瞻—電商復(fù)蘇趨勢基本符合預(yù)期
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 交銀國際發(fā)研報指，2季度實物電商調(diào)整后同比增3.3%（4/5/6月增速分別為-5.2%/7.0%/5.6%）。4月大盤轉(zhuǎn)跌主要由于疫情影響電商發(fā)貨，5-6月物流恢復(fù)及“618”大促拉動下消費需求回暖。
交銀國際發(fā)研報指，2季度實物電商調(diào)整后同比增3.3%（4/5/6月增速分別為-5.2%/7.0%/5.6%）。4月大盤轉(zhuǎn)跌主要由于疫情影響電商發(fā)貨，5-6月物流恢復(fù)及“618”大促拉動下消費需求回暖。6月餐飲消費降幅大幅收窄。
交銀預(yù)計2季度阿里/京東自營/拼多多/快手GMV同比-10%/2%/5%/22%，平臺貨幣化率同比持平/小幅下降，電商服務(wù)收入增速低于GMV增速。預(yù)計2季度餐飲外賣交易規(guī)模同比增2%。
618大促消費偏剛需，服飾品類繼續(xù)拖累天貓GMV增長，下半年壓力或有緩釋；多數(shù)頭部美妝品牌同比兩位數(shù)增長。短視頻電商保持高速增長。
投資啟示：近期疫情雖有反復(fù)，但供應(yīng)鏈應(yīng)對更有經(jīng)驗，電商消費復(fù)蘇主要取決于消費信心恢復(fù)。建議關(guān)注美團(tuán)（3690HK/買入）、京東（JDUS/9618HK；買入）、快手（1024HK/買入），阿里（BABAUS/9988HK）估值回升幾率大。
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