券商聚焦招銀國際維持嗶哩嗶哩(BILI)目標(biāo)價(jià)40美元 料其二季度業(yè)績(jī)符預(yù)期且最糟時(shí)期已過
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 招銀國際發(fā)研報(bào)指，預(yù)計(jì)嗶哩嗶哩(BILI)今年二季度業(yè)績(jī)大致符合預(yù)期，較上年同期增長(zhǎng)9%，非GAAP凈虧損為20億元人民幣。分業(yè)務(wù)看，預(yù)計(jì)游戲/廣告/VAS/其他業(yè)務(wù)同比-13%/+6%/30%/0%
招銀國際發(fā)研報(bào)指，預(yù)計(jì)嗶哩嗶哩(BILI)今年二季度業(yè)績(jī)大致符合預(yù)期，較上年同期增長(zhǎng)9%，非GAAP凈虧損為20億元人民幣。分業(yè)務(wù)看，預(yù)計(jì)游戲/廣告/VAS/其他業(yè)務(wù)同比-13%/+6%/30%/0%。其中廣告在6月伴隨電商和汽車行業(yè)復(fù)蘇而逐漸復(fù)蘇。同時(shí)，該行預(yù)計(jì)Story mode隨著使用時(shí)長(zhǎng)和eCPM的增長(zhǎng)將給廣告業(yè)務(wù)帶來增長(zhǎng)空間（預(yù)測(cè)廣告業(yè)務(wù)在2H22年同比增長(zhǎng)24%）。由于有限的新游上線，游戲業(yè)務(wù)將在下半年仍然承受壓力（但已經(jīng)充分預(yù)期）。
該行預(yù)計(jì)，毛利率在第二季度將是全年最低（約15%），隨后在今年第三/四季度反彈至17%/20%。隨著更高的毛利率和營銷費(fèi)用的管控，經(jīng)調(diào)整凈利率在下半年逐步提升。該行認(rèn)為公司最壞的時(shí)候已經(jīng)過去，并建議著眼于下半年廣告的復(fù)蘇和疫情下利潤(rùn)率的提高。該行維持收入預(yù)測(cè)基本不變，維持目標(biāo)價(jià)40美元。
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復(fù)蘇
