浙商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持維達(dá)國(guó)際（03331）“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2022-24年收入208.32/230.51/252.24億港元（同比+11.5%/+10.7%/+9.4%），歸母凈利潤(rùn)14.5/18.34/21.33億港元（同比-11.5%/+26.5%/+16.3%）。公司2022H1實(shí)現(xiàn)收入96.8億港元（按照固定匯率增長(zhǎng)為6.9%），凈利潤(rùn)6.38億港元，2022Q2實(shí)現(xiàn)收入51.14億港元，凈利潤(rùn)2.94億元，收入增速明顯提升，紙巾業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升。

　　報(bào)告中稱，維達(dá)國(guó)際運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健，高端化進(jìn)展順利&電商龍一地位穩(wěn)固、個(gè)護(hù)品類開始放量，該行持續(xù)看好其市占率提升。展望后續(xù)：（1）22H2仍有提價(jià)預(yù)期，預(yù)計(jì)落地概率大：22Q2針葉漿/闊葉漿均價(jià)為1005/734美元/噸，成本高位、需求回暖疊加小廠停產(chǎn)出清下，預(yù)計(jì)后續(xù)提價(jià)落地概率較大。（2）高端化進(jìn)展順利：21年14萬(wàn)噸高端紙品產(chǎn)能落地，且高端新品可水洗廚房紙順利推出，產(chǎn)能&新品支撐下高端化進(jìn)展順利，帶動(dòng)盈利能力上行。（3）中期成本回落，看好盈利改善：海外通脹預(yù)期見頂、22Q4/23Q1闊葉漿供給釋放（根據(jù)RISI數(shù)據(jù)，全球闊葉漿預(yù)計(jì)新增約360萬(wàn)噸產(chǎn)能，占全球闊葉漿供給約10%），中期紙漿回落概率較大，看好中期成本回落后的盈利改善。