華泰證券發(fā)研報指，蒙牛乳業(yè)(02319)股價在過去4個月內(nèi)下降16%，主要反映了3月末以來疫情反復對其收入增長的不利影響。該行預計蒙牛2022年上半年凈利潤同比下降6.6%，核心凈利潤同比微增1.5%。該行認為蒙牛仍能達成其2022年低雙位數(shù)的收入增速指引，但將較難實現(xiàn)30-50個基點的經(jīng)營利潤率（OPM）擴張（該行預計全年OPM大致持平）。

　　該行將2022-24年基本每股盈利預測分別下調(diào)9.3/10.0/11.3%至人民幣1.41/1.67/1.92元，并將目標價下調(diào)9.0%至48.8港元，基于26.7倍目標市盈率。該行的目標市盈率較蒙牛2018年以來的歷史市盈率均值高一個標準差，主因預計隨著疫情消退中國乳制品需求將恢復穩(wěn)定?？紤]到下半年凈利潤增速將快速回升（該行預計同比上升35%），該行認為公司當前估值具有吸引力。維持“買入”評級。