天風(fēng)證券發(fā)研報(bào)指，本周二東方甄選直播間從室內(nèi)走向戶外,在黑龍江田間開啟直播帶貨,分為三大場(chǎng)景：農(nóng)田外景11:00-14:00,稻田落日18:00-19:00，煙火人間19:00-21:00；以藍(lán)天稻禾為景，夕陽田間為幕，形式耳目一新推動(dòng)內(nèi)容創(chuàng)新提升場(chǎng)景價(jià)值，拉進(jìn)消費(fèi)者與直播間距離，從粉絲到朋友,從消費(fèi)者到生活者；直播期間持續(xù)位列帶貨榜以及人氣榜前列，銷售反饋強(qiáng)勁。

　　該行認(rèn)為更多場(chǎng)景解鎖，一方面將豐富SKU及選品，打造地域化標(biāo)簽，堅(jiān)守轉(zhuǎn)型初心助農(nóng)惠農(nóng)，帶給消費(fèi)者更多直觀商品體驗(yàn)同時(shí)豐富充實(shí)直播間內(nèi)容，吸引更多自然流量及轉(zhuǎn)化。另一方面該行持續(xù)看好東方甄選在抖音電商領(lǐng)域的模式創(chuàng)新能力及日益凸顯的品牌實(shí)力；此前借助雙語直播破圈，如今借助豐富外景提升購物體驗(yàn)，沒有超低價(jià)雞血營銷，發(fā)力差異化內(nèi)容化優(yōu)質(zhì)化直播；在吸引高質(zhì)量客群,獲得平臺(tái)支持同時(shí)，強(qiáng)化自身定位及標(biāo)簽，打開成長(zhǎng)空間。

　　上周東方甄選日均GMV約2200萬，較6月9日出圈滿月有余，累計(jì)平臺(tái)GMV約13億，且在線人數(shù),時(shí)長(zhǎng)均表現(xiàn)亮眼；同時(shí)該行對(duì)東方甄選收入結(jié)算率及凈利率保持樂觀，均有望實(shí)現(xiàn)抖音直播帶貨平臺(tái)新高度。憑借創(chuàng)業(yè)初心不投流，放大自身流量?jī)r(jià)值，發(fā)力自有品牌提升盈利能力，多平臺(tái)充分打開流量空間及品類運(yùn)營。當(dāng)前,賬號(hào)公司化，主播去頭化，供應(yīng)鏈及運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)化或是未來直播電商主要趨勢(shì),該行認(rèn)為東方甄選等機(jī)構(gòu)具備較好的成長(zhǎng)前景。

　　教育行業(yè)預(yù)期及基本面持續(xù)改善；一方面，以新東方在線為代表的超跌K12公司展現(xiàn)基本面向上，底部反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，東方甄選具備較強(qiáng)的差異化運(yùn)營基因及極深的戰(zhàn)略高度布局，新東方好未來及天立教育等優(yōu)質(zhì)企業(yè)加速業(yè)務(wù)調(diào)整；另一方面，職教學(xué)歷伴隨基本面超預(yù)期兌現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)認(rèn)知持續(xù)變化，景氣度顯著回暖，中長(zhǎng)期理順產(chǎn)業(yè)價(jià)值，發(fā)展邏輯及成長(zhǎng)節(jié)奏。該行預(yù)計(jì)新東方在線FY22-24收入分別為6.5億,25.3億,31.5億人民幣；FY22-24凈利分別為-5億、6.8億、9.2億人民幣；EPS分別為-0.5、0.68、0.92元/股，F(xiàn)Y23-24年P(guān)E分別為23x、17x。