交銀國際發(fā)研報(bào)指，【百濟(jì)神州(688235)、股吧】（6160HK）2季度產(chǎn)品收入3.05億美元，同比增長119.7%，增長原因?yàn)楹诵漠a(chǎn)品百悅澤（BTK抑制劑）和百澤安（PD-1抑制劑）銷售增長強(qiáng)勁?？傎M(fèi)用7.81億美元，同比增長25.0%，主要由于銷售團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)大。經(jīng)營損失同比減少7.5%。

　　信達(dá)生物（1801HK）2季度收入超人民幣10億元，其中信迪利單抗（PD-1抑制劑）銷售額7360萬美元，同比下降30%，主要原因?yàn)槊恐芷趦r(jià)格降幅超過60%。8月4日，公司公布與賽諾菲達(dá)成合作，賽諾菲將以每股42.42港元的價(jià)格溢價(jià)認(rèn)購信達(dá)生物股份(600201)，認(rèn)購金額達(dá)3億歐元（24億港元）。

　　PD-1抑制劑競爭激烈，頭部企業(yè)該產(chǎn)品的銷售增長已經(jīng)乏力。交銀認(rèn)為頭部創(chuàng)新藥企自研和合作并進(jìn)，在研管線多且產(chǎn)品矩陣豐富，抗壓能力強(qiáng)，未來幾年將迎來收獲期。推薦康方生物（9926HK/買入）和【榮昌生物(688331)、股吧】（9995HK/買入）。