2022年8月9日，Yalla Group（YALA.US）公布2022年第二季度財報：收入7,609萬美元，超出此前指引6,600~7,000萬美元區(qū)間，同比增長14.2%，環(huán)比增長5.2%。

　　根據(jù)中金8月9日發(fā)布的研報，公司營收高于其預期7.1%，較彭博一致預期高5.6%，主要由于MAU與付費用戶數(shù)均高于預期。經(jīng)調(diào)整凈利潤2,863萬美元，較中金預期高13%，較彭博一致預期高31.9%，主要由于公司費率低于預期。

　　研報提到，受齋月影響，二季度為公司傳統(tǒng)淡季，但2Q22 MAU同增35.6%至2,992萬，付費用戶數(shù)同增65.3%至1,059萬，收入創(chuàng)歷史季度新高。中金認為，公司的兩款成熟產(chǎn)品Yalla與Yalla Ludo具有良好的規(guī)模效應(yīng)與用戶粘性，疊加公司對高質(zhì)量用戶的運營，使得公司的業(yè)績對季節(jié)性波動與宏觀環(huán)境變化具有一定韌性。

　　考慮到2023年non-GAAP凈利潤或能更全面地反映公司業(yè)務(wù)前景，中金將估值切換至2023年，基于7.5x2023年non-GAAP P/E，相應(yīng)上調(diào)TP18%至5.9美元，較目前股價有28.0%潛在上行空間，目前股價交易于7.9/5.9x2022/2023年non-GAAP P/E。

　　同日，海通發(fā)布研報，維持跑贏行業(yè)評級，并將目標價調(diào)高至5.5美元。該研報提到以下亮點：1）旗艦產(chǎn)品貨幣化能力增強，付費用戶達到新高，帶動付費率提升至35.4%，營收高于預期。MAU增長保持以穩(wěn)健為主的策略。2）考慮到用戶在齋月之后和Covid-19后期逐步恢復線下活動以及某些支付渠道的波動性，公司對于2H的預期估計偏于保守，但這將未來超預期發(fā)展留下更多空間。3）新項目在研發(fā)過程當中，需投入更多時間。

　　海通通過2023年市盈率對公司進行估值，將新目標價調(diào)高為5.5美元（基于8x2023年市盈率），高于之前的4.7美元（8倍2022年市盈率）。