麥格理發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，首予中石化（00386）“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)4港元。同時(shí)首予中石油（00857）“跑輸大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)2.8港元。長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，氫氣業(yè)務(wù)可能是促進(jìn)中國(guó)石化行業(yè)能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵增長(zhǎng)動(dòng)力，二者均為中國(guó)早期氫能行業(yè)的先行者，去年占全國(guó)氫能產(chǎn)能的9%/7%，該行相信主要石油企業(yè)將引領(lǐng)中國(guó)氫能發(fā)展。

　　歐洲方面，尚未做好應(yīng)對(duì)俄羅斯出口中斷的準(zhǔn)備，且在風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)之下未來(lái)路線(xiàn)圖仍不確定。但該行預(yù)計(jì)在冬季之前，歐洲會(huì)優(yōu)先確保有足夠的能源供應(yīng)，假設(shè)目前供需平衡的情況在冬季出現(xiàn)任何動(dòng)蕩后仍能維持，預(yù)計(jì)油價(jià)將放緩，2023年布倫特原油價(jià)格為每桶76.25美元，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看歐洲與俄羅斯能源供應(yīng)脫鉤不可避免。

　　中國(guó)方面，由于政府對(duì)定價(jià)作出限制，將暫時(shí)導(dǎo)致煉油利潤(rùn)率疲弱，但油價(jià)長(zhǎng)期下行的趨勢(shì)，意味煉油利潤(rùn)率或很快見(jiàn)改善，雖然高油價(jià)限制煉油盈利能力，但很容易被勘探與生產(chǎn)利潤(rùn)所抵銷(xiāo)。另年初至今中國(guó)石油產(chǎn)品出口配額低于往年，意味今年下半年的潛在數(shù)量可能有助中石化享有較高的區(qū)域煉油利潤(rùn)。