小摩發(fā)布研究報告稱，重申李寧（02331）“增持”評級，將2022-24財年純利預測上調1%至2%，目標價由88港元上調至94港元。公司上半年純利同比增長12%，受銷售同比增長22%所推動，但因折扣力度較大、成本通脹及渠道組合，銷售增長被毛利率收縮所部分抵銷，維持對今年約17%-23%的銷售增長指引，以及指引凈利潤率或達高雙位數(shù)（約16%-19%）。

　　該行指出，李寧于7月至8月10日期間，零售銷售取得同比增長約13%-17%，并呈連續(xù)改善趨勢，而且折扣較第二季有所收窄；另由于高基數(shù)等影響，第二季零售銷售跌幅達高單位數(shù)；渠道庫存水平仍處于3.6個月的健康水平，相對于去年上半年為3.1個月。該行對李寧長期結構性增長保持信心，認為進一步釋放品牌價值，其他品牌難以效仿，而且持續(xù)提升效率和業(yè)務擴張。