招銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，理想汽車(LI)二季度毛利率達(dá)21.5%，超該行預(yù)期。雖然從6月才開始交付漲價(jià)后的車型，但二季度單車營(yíng)業(yè)成本僅上升5500元，說(shuō)明公司已吸收了部分成本上漲。凈虧損6.41億元與該行此前預(yù)測(cè)的5-8億元虧損一致。

　　三季度銷量指引（2.7-2.9萬(wàn)臺(tái)）低于市場(chǎng)預(yù)期，公司把其歸結(jié)為L(zhǎng)9對(duì)理想One的擠壓以及消費(fèi)者等待L8的上市。該行預(yù)計(jì)取代理想One的L8會(huì)在10-11月開始交付，所以理想的三季度工作重心將會(huì)是兩款新車的量產(chǎn)爬坡。雖然毛利率可能會(huì)環(huán)比下滑，該行仍然預(yù)計(jì)三季度凈虧損將環(huán)比縮窄。

　　該行續(xù)指，理想曾在2020年第四季度和2021年第四季度實(shí)現(xiàn)單季盈利，預(yù)計(jì)今年第四季度或是理想持續(xù)盈利的開始。雖然因?yàn)榧冸娷囆秃涂赡艿母采w20-30萬(wàn)元市場(chǎng)的增程車型在明年發(fā)布，將導(dǎo)致明年的毛利率略有下滑，但是收入的持續(xù)快速增長(zhǎng)或足以覆蓋研發(fā)和銷管費(fèi)用的增長(zhǎng)。該行維持“買入”評(píng)級(jí)及48美元目標(biāo)價(jià)，估值順延至2023財(cái)年的3.3倍市盈率，主要考慮明年整個(gè)行業(yè)可能面臨的挑戰(zhàn)。