浙商證券發(fā)研報(bào)指，預(yù)計(jì)匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)(09878)22-24年實(shí)現(xiàn)營收870/1170/1517億元，同比增長32.34%/34.47%/29.59%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤4.94/7.66/11.52億元，同比增長50.92%/54.92%/50.37%，對(duì)應(yīng)市盈率分別為35.85/23.14/15.39倍，處在行業(yè)較低估值水準(zhǔn)。分部估值方面，保守給予交易業(yè)務(wù)0.25倍P/GMV，SaaS業(yè)務(wù)8倍P/S，對(duì)應(yīng)保守市值在312億港幣。首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　該行表示，公司為下沉市場產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)桿，供給側(cè)改革、零售數(shù)字化變革藍(lán)海的領(lǐng)航者。從交易切入，集采低毛利的交易業(yè)務(wù)引流（20年交易毛利率約2.36%）、做大規(guī)模，一方面通過扁平化渠道、反向定制等提升產(chǎn)業(yè)鏈效率，提升毛利率，另一方面觸達(dá)更多下沉實(shí)體店，通過SaaS+服務(wù)變現(xiàn)。