安信國際發(fā)研報指，中創(chuàng)新航(03931)是領(lǐng)先的新能源科技公司，在國內(nèi)十大動力電池制作商中市占率排名第3，僅次于寧德時代(300750)和比亞迪(002594)。同時公司具有在科研、產(chǎn)品力和規(guī)?；a(chǎn)運(yùn)營能力的綜合優(yōu)勢，2021年擁有產(chǎn)能11.9GWh，預(yù)期2022年及2023年有效產(chǎn)能擴(kuò)大至35GWh和90GWh。公司集結(jié)多家產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司作為投資者，引入豪華基石陣容。但公司與寧德時代的訴訟面臨不確定性，也存在客戶過于集中、公司利潤率受原材料價格波動較大等影響。

　　該行續(xù)指，公司上市估值高達(dá)673-903億港元，結(jié)合公司2021年的歸母凈利潤1.4億元人民幣，這個估值并不便宜，高于行業(yè)水平。再加上最近的市場情緒，綜合考慮以上因素，公司給予IPO專用評級“5.2”。

　　該行表示，原材料對于公司的銷售成本影響較大，其中正極材料在近兩年占銷售成本的80%以上，若原材料價格持續(xù)大幅上漲，將對公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。原材料的價格波動下，可能導(dǎo)致公司錄得負(fù)毛利。此外，有關(guān)產(chǎn)品終端市場的任何新法規(guī)或任何監(jiān)管要求的變化可能會影響業(yè)務(wù)運(yùn)營和和前景。公司財務(wù)業(yè)績可能會受到政府補(bǔ)助的影響。