天風證券發(fā)布研究報告稱，維持波司登（03998）“買入”評級，預(yù)計FY2023-25收入為189.8/222.3/259.7億元，歸母凈利為24.7/29.7/35.6億元。公司持續(xù)夯實“品牌引領(lǐng)、產(chǎn)品領(lǐng)先、渠道升級、優(yōu)質(zhì)快反”核心競爭力，品牌韌度運營深度對應(yīng)環(huán)境變化。夏季防曬服系列，有效填補傳統(tǒng)淡季銷售，此次新代言人和新品共振，有望強力帶動秋冬旺季銷售。

　　該行認為，第一、豐富羽絨服穿著場景，平滑冷暖冬銷售落差。輕薄羽絨銷售穿著場景更豐富，可貫穿秋、冬、春三季，有助于延長羽絨服銷售周期，平滑冷暖冬銷售落差帶來的不確定性。伴隨秋季來臨，將提前開啟羽絨服銷售季節(jié)，旺季動銷表現(xiàn)可期。第二、價格帶下沉面向大眾，有望獲得更高銷量轉(zhuǎn)化。輕薄羽絨服主力產(chǎn)品價格帶在1000-1500元，與彰顯品牌技術(shù)實力的登峰系列（10000元+）、高端的戶外系列（約3000-5000元）、極寒系列（約1500-3000元）等形成價格梯隊，面向大眾消費群體，有望獲得更高關(guān)注度與銷量轉(zhuǎn)化