招商證券國際發(fā)研報(bào)指，過去一周（9.19-9.23）恒生、MSCI中國和滬深300指數(shù)分別下跌4.4%、5.7%和1.9%。MSCI中國指數(shù)：能源（-0.1%）板塊跑贏大市，醫(yī)療保?。?9.6%）和房地產(chǎn)（-7.9%）板塊則表現(xiàn)不佳。恒生/MSCI中國/滬深300指數(shù)估值分別為9.2倍/10.2倍/11.9倍前瞻市盈率（過去三年的中值：11.0倍/12.6倍/13.2倍）。恒指近期的大幅回調(diào)（接近2011年的低谷水平）大體上反映了加息以及美歐潛在經(jīng)濟(jì)衰退，但似乎忽視了近期中國宏觀數(shù)據(jù)好于預(yù)期。市場情緒受流動性影響更多，而非基本面及/或估值。近期逆風(fēng)可能會持續(xù)，并需要中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇來抵消外部逆風(fēng)。

　　該行續(xù)指，全球主要經(jīng)濟(jì)體央行同步上調(diào)政策利率：9月21日，美聯(lián)儲FOMC會議決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間再度上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至3.0-3.25%，符合市場預(yù)期。此外，瑞典、瑞士、挪威和英國央行在過去一周分別宣布上調(diào)政策利率100個(gè)、75個(gè)、50個(gè)和50個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，日本央行宣布維持政策利率不變，成為主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中的例外。而美國服務(wù)業(yè)PMI亦維持在收縮區(qū)間。