安信國際發(fā)研報指，艾美疫苗(06660)是中國大型民營疫苗企業(yè)，擁有8款針對6個疾病領域的疫苗產(chǎn)品和22款針對13個疾病領域的在研產(chǎn)品，批簽發(fā)量（不含新冠疫苗）排中國第二。公司在研產(chǎn)品豐富，未來三年新產(chǎn)品將集中推出。在研疫苗中5款產(chǎn)品處于臨床階段，分別為針對原始毒株的mRNA新冠疫苗、減活新冠疫苗、PCV13、PPSV23及MCV4。公司預計在這5款產(chǎn)品中，未來1-3年至少推出4款，產(chǎn)品上市后有望帶動業(yè)績持續(xù)增長。

　　由于公司2021年處于虧損狀態(tài)，該行以市銷率來估值，根據(jù)發(fā)行市值來測算，艾美疫苗2021年P(guān)S達12倍。因港股市場3家疫苗公司不具備可比性，例如康希諾收入以新冠疫苗為主，收入結(jié)構(gòu)和艾美疫苗相差較大，瑞科生物和三葉草生物尚未有產(chǎn)品商業(yè)化，故該行參考可比A股上市公司同期的估值水平，即智飛生物(300122)（市銷率4倍）、康泰生物(300601)（市銷率9倍）和康華生物（市銷率10倍），公司市銷率要高于行業(yè)平均水平。雖然公司長期發(fā)展可期，綜合考慮公司估值、市場情緒低迷等因素，給予IPO專用評級“5.4”。