匯豐發(fā)研報指，旭輝控股集團(00884)9月28日股價下跌32%，主因有消息稱無力償還債務(wù)。管理層隨后澄清表示，該股權(quán)類信托產(chǎn)品所募集資金為集團位于天津的一個物業(yè)開發(fā)項目進行融資。受當?shù)胤康禺a(chǎn)市況影響，該項目的開發(fā)和銷售進度受到影響，進而影響該信托產(chǎn)品的現(xiàn)金分配。但其股價及債券價格的大幅調(diào)整仍反映市場的擔憂態(tài)度，而該行認為市場反映過度。

　　該行指出，集團仍在與金融機構(gòu)商討解決方案，若后續(xù)宣布相關(guān)解決方案，其股價或?qū)⒎磸?。雖然在當前宏觀環(huán)境疲軟背景下仍具違約或債務(wù)延期的可能性，但事實是它尚未發(fā)生。若就信托產(chǎn)品達成協(xié)議，則集團仍然可以爭取時間，直至2023年1月的下一個債券到期。同時年初至今，集團債務(wù)償還記錄良好：集團獲得境內(nèi)融資（近期于9月22日發(fā)行12億元人民幣），近期通過配股籌集6.28億港元；同時還擁有300億人民幣的現(xiàn)金余額（盡管部分在性質(zhì)上受到限制），這意味著集團在財務(wù)上仍具回旋余地。

　　綜上，該行重申“買入”評級，但將目標價從3.4港元下調(diào)至2.5港元，以反映行業(yè)不確定性帶來的負面影響及合同銷售增長放緩。