海通國(guó)際發(fā)研報(bào)指，NBER指標(biāo)顯示美國(guó)今年剛進(jìn)入衰退階段，借鑒歷史美股下跌風(fēng)險(xiǎn)仍在。除南美國(guó)家外，全球股市的結(jié)構(gòu)性差異還體現(xiàn)在中美股市上。美股方面，以標(biāo)普500為例，9月27日標(biāo)普500最低達(dá)到3623點(diǎn)，已經(jīng)創(chuàng)下今年新低。該行在前期分析過(guò)，歷史上美股往往在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退走到中期后才見(jiàn)底，兩者之間的時(shí)滯平均約為6.2個(gè)月。

　　該行表示，以NBER判斷經(jīng)濟(jì)衰退的指標(biāo)來(lái)刻畫(huà)，從技術(shù)上該行認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年7月時(shí)已經(jīng)進(jìn)入了衰退，按歷史平均規(guī)律來(lái)看對(duì)應(yīng)美股大約在明年初才見(jiàn)底。此外，目前美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策還未看到明顯轉(zhuǎn)向的跡象，因此目前來(lái)看美股創(chuàng)年內(nèi)新低的風(fēng)險(xiǎn)依然較大。而不同于美股可能還存在繼續(xù)探底的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處在政策寬松、基本面回升的階段，表明A股在今年4月的市場(chǎng)底依然有效。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月21日，美聯(lián)儲(chǔ)在FOMC會(huì)議上正式達(dá)成了加息75基點(diǎn)的決議，并上調(diào)了對(duì)加息終點(diǎn)的預(yù)測(cè)。根據(jù)CME，從利率期貨隱含的加息預(yù)期來(lái)看，目前（截至2022/09/28）市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在今年未來(lái)兩次會(huì)議加息125基點(diǎn)概率58%，且在2023年時(shí)進(jìn)一步加息25基點(diǎn)的概率最大。美聯(lián)儲(chǔ)的進(jìn)一步緊縮使得美股市場(chǎng)明顯下跌，同時(shí)也對(duì)全球市場(chǎng)造成擾動(dòng)：美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議以來(lái)直至22/09/28，標(biāo)普500已下跌3.6%、納斯達(dá)克指數(shù)跌3.3%，MSCI全球指數(shù)下跌4.8%，MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)跌4.5%、MSCI新興市場(chǎng)跌7.4%。