大摩發(fā)研報(bào)指，預(yù)計(jì)2022年第四季度至2023年第一季度集裝箱航運(yùn)運(yùn)價(jià)或持續(xù)低迷，隨著現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步調(diào)整，市場(chǎng)情緒或?qū)夯?。該行預(yù)計(jì)，2023-2024年中遠(yuǎn)?？?601919)(01919)的供應(yīng)壓力將因新交付事項(xiàng)而增加。該行將2022年經(jīng)常性?xún)衾麧?rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)5%，2023/24年經(jīng)常性?xún)衾麧?rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)3%/3%。該行認(rèn)為該細(xì)分市場(chǎng)已進(jìn)入下行周期，預(yù)計(jì)公司2023/2024年收益將分別同比下降50%/40%。綜上，中遠(yuǎn)?？啬繕?biāo)價(jià)由13.3港元下調(diào)至7.8港元，并將評(píng)級(jí)由“與大市同步”降至“減持”。

　　該行表示，上海集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(SCFI)在過(guò)去9周的夏季旺季期間修正了50%，并已跌破2000年水平，截至9月30日（第39周）同比下降58%。考慮到貿(mào)易前景黯淡以及2023-24年新交付業(yè)務(wù)帶來(lái)的供給側(cè)壓力上升，該行認(rèn)為中遠(yuǎn)?？噩F(xiàn)貨市場(chǎng)的基本面支撐有限。

　　據(jù)該行估計(jì)，公司當(dāng)前對(duì)應(yīng)市值遠(yuǎn)低于其凈現(xiàn)金。但考慮到未來(lái)分配的不確定性以及潛在的價(jià)值稀釋性投資，凈現(xiàn)金不太可能支持估值。該行認(rèn)為進(jìn)一步的下行壓力來(lái)自：1)現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整和市場(chǎng)情緒疲軟；2)班輪合約利率下調(diào)；以及3)價(jià)值稀釋性投資。