天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持波司登（03998）“買入”評級，堅(jiān)持品牌引領(lǐng)、產(chǎn)品領(lǐng)先、渠道升級、優(yōu)質(zhì)快反等戰(zhàn)略方向，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長，預(yù)計(jì)FY2023-25歸母凈利為25/30億元人民幣，作為國貨羽絨服第一品牌，看好其2023財(cái)年旺季銷售。

　　報(bào)告中稱，公司9月官宣谷愛玲并大秀發(fā)布輕薄羽絨服，在品牌營銷及渠道備貨保障下，該行預(yù)測十一動(dòng)銷將取得積極表現(xiàn)，今冬首戰(zhàn)順利開局；終端增長及折扣控制或優(yōu)于頭部運(yùn)動(dòng)品牌，展現(xiàn)較好相對增長優(yōu)勢。今年輕薄羽絨服融入五大輕暖科技+三大設(shè)計(jì)創(chuàng)新，再次革新傳統(tǒng)，體現(xiàn)波司登強(qiáng)大原創(chuàng)開發(fā)能力的同時(shí)護(hù)航品牌力長青。

　　該行表示，伴隨逐步入冬，波司登或?qū)⑼ㄟ^更好品牌露出配合產(chǎn)品迭代，鞏固中高價(jià)位帶羽絨服市場話語權(quán)，在穩(wěn)步提價(jià)同時(shí)兼顧環(huán)境及需求變化，把握國牌羽絨服品牌升級主升浪。此外，公司還深度發(fā)揮優(yōu)質(zhì)快反供應(yīng)鏈優(yōu)勢，小單快反拉式補(bǔ)貨保證商品周轉(zhuǎn)效率，減輕門店庫存；通過CDC+RDC等多倉配合，服務(wù)全國線下直營、經(jīng)銷及電商業(yè)務(wù)；實(shí)現(xiàn)對直營9大倉及經(jīng)銷商12小倉的高效管理，優(yōu)化庫存物流上新及EWM系統(tǒng)，提升數(shù)字化智能化水平，助力門店開大關(guān)小提升店效，全域電商協(xié)同發(fā)展。