高盛發(fā)研報指，其大宗商品團隊已將2023年布倫特原油價格預測下調至108美元/桶（之前為125美元/桶），主因美元走強和需求預期疲軟。預測調整后，該行將中石化(00386)上調至“中性”評級，因其主要收益來自煉油，而煉油收益有所改善。據該行評估，當油價升至100美元/桶以上時，盡管庫存及上游盈利增加，中石化的綜合收益仍會下滑，這是由于煉油收入下降（由于監(jiān)管機構規(guī)定的產品價格上限，當原油價格從80美元/桶上漲至130美元/桶時，煉油利潤率逐漸變?。?/p>

　　考慮到原油價格的最新預測，以及公司今年上半年進口天然氣業(yè)務的成本轉嫁改善，該行將2022/23年核心EBITDA預測（不包括庫存收益）上調17%/14%至-9%/-7%，與市場預期一致。港股/美股目標價分別從3.2港元/41.09美元上調至4.0港元/51.02美元，對應16%/16%的上行空間，（而該行予買入評級的亞洲石油、煉油和化學品股為+37%），予“中性”評級。

　　該行續(xù)指，面對持續(xù)的經濟不確定性，投資者的注意力仍集中在近期石油需求風險上。中國出口配額為利潤率帶來潛在風險，但股市似乎已對更悲觀的情況進行了貼現，而明年天然氣短缺加劇將帶來進一步上行空間（較高的天然氣價格或使歐洲煉油廠的運營成本保持較高水平，從而利好亞洲煉油商成本曲線）。