招銀國際發(fā)研報(bào)指，隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升和中國離岸資產(chǎn)波動加劇，加快人民幣國際化重新提上日程，推進(jìn)香港人民幣股票業(yè)務(wù)成為重要舉措之一。港交所已建立“雙幣雙股”模式，港幣和人民幣兩個(gè)柜臺分開交易，允許投資者跨柜臺自由轉(zhuǎn)換以縮小價(jià)差，引入做市商（莊家）機(jī)制以解決流動性問題。

　　該行認(rèn)為，人民幣股票業(yè)務(wù)有利于降低內(nèi)地資金投資港股的匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)南下港股通交易，降低匯率折算因素對港股內(nèi)地企業(yè)盈利影響，減少港股基本面與流動性錯(cuò)配，擴(kuò)大離岸人民幣市場和香港證券業(yè)務(wù)，促進(jìn)人民幣國際化，對沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。但在初期實(shí)際影響可能有限，中期需要關(guān)注流動性分割和碎片化效應(yīng)，應(yīng)該最大化降低跨柜臺轉(zhuǎn)換成本并最大化提高轉(zhuǎn)換效率。香港投行機(jī)構(gòu)可以通過參與人民幣柜臺做市分享港股通業(yè)務(wù)機(jī)會，但需要在資本投入、吸引客戶、風(fēng)險(xiǎn)管理、金融科技和人才團(tuán)隊(duì)方面做好準(zhǔn)備。

　　該行續(xù)指，目前已在做市業(yè)務(wù)和跨境業(yè)務(wù)中領(lǐng)先的大型投行機(jī)構(gòu)可能具有先發(fā)優(yōu)勢。港股 IPO或增發(fā)可以采用“雙幣雙股”模式，但中期內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)?？赡苡邢?，因香港人民幣股票估值低于A股，且人民幣募資調(diào)回內(nèi)地仍需審批。