交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，內(nèi)地手游大盤7月/8月同比降20%/27%，預(yù)計(jì)3季度手游大盤降幅較2季度（-11%）擴(kuò)大。

　　9月內(nèi)地手游流水仍有下降態(tài)勢(shì)：騰訊：同比凈減5億元（人民幣，下同），《英雄聯(lián)盟》貢獻(xiàn)超5億元增量，部分抵消老游戲下降。網(wǎng)易：同比降7億元，因《哈利波特》去年上線初期高基數(shù)影響，《暗黑》貢獻(xiàn)超4億元增量。

　　9月出海手游：1）騰訊海外流水同比降4億元，多款游戲同比下降趨勢(shì)持續(xù)，新游《幻塔》貢獻(xiàn)2億元增量。2）網(wǎng)易海外流水同比微增，新游《暗黑》貢獻(xiàn)主要增量，抵消《荒野行動(dòng)》下降。

　　投資啟示：預(yù)計(jì)3季度騰訊/網(wǎng)易手游收入同比降6%/增6%，表現(xiàn)好于大盤。近期上線新游貢獻(xiàn)收入預(yù)期有限，短期內(nèi)以維持穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)為主，預(yù)計(jì)未來2個(gè)季度游戲公司收入增長(zhǎng)仍有壓力，游戲出海及內(nèi)地新游上線節(jié)奏逐漸恢復(fù)后，或?qū)?dòng)手游收入增長(zhǎng)。