華安證券發(fā)布研究報告稱，維持華潤啤酒（00291）“買入”評級，預計2022-24年實現(xiàn)營業(yè)總收入356/374.5/391.9億元，歸母凈利潤41.1/53.4/62.4億元，考慮其有望雙重受益于啤酒行業(yè)高端化與白酒行業(yè)結構升級及集中度提升，未來業(yè)績增長空間廣闊，當前估值具備性價比。公司間接全資附屬公司華潤酒業(yè)控股擬收購貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（即“金沙酒業(yè)”）55.19%股權，總交易對價約為123億人民幣，將通過內部資源結合外部融資方式支付交易代價。

　　報告中稱，目前啤酒行業(yè)高端化趨勢明朗，公司在“3+3+3”高端化戰(zhàn)略指引下，已完成高端品牌矩陣打造，并持續(xù)優(yōu)化渠道結構及渠道運營方式，高端化戰(zhàn)略落地深化。近年來喜力、純生、SuperX等核心次高端產(chǎn)品快速增長，拉動產(chǎn)品結構向上升級，帶來噸價與毛利率水平提升。另通過實施組織再造、信息化升級等降本增效措施，強化費用控制，進一步促進盈利能力提升。此外，目前其資源投入仍集中在次高端及以上產(chǎn)品，擁有優(yōu)質終端資源大客戶數(shù)量持續(xù)增長，渠道運營更加精細化，核心競爭力進一步強化，預計未來啤酒業(yè)務在結構升級驅動下，利潤將穩(wěn)步增長。