券商聚焦交銀維持京東物流(02618)買入評級 目標(biāo)價(jià)21港元
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 交銀國際發(fā)研報(bào)指，德邦22年3季度收入增長5%（原預(yù)測3%），快遞/快運(yùn)/其他業(yè)務(wù)收入分別同比增12%/降9%/增6%，快遞業(yè)務(wù)受益于大件物品線上化滲透率的提升保持較快增長，
交銀國際發(fā)研報(bào)指，德邦22年3季度收入增長5%（原預(yù)測3%），快遞/快運(yùn)/其他業(yè)務(wù)收入分別同比增12%/降9%/增6%，快遞業(yè)務(wù)受益于大件物品線上化滲透率的提升保持較快增長，快運(yùn)業(yè)務(wù)受制造業(yè)及宏觀影響相對疲弱。
德邦成本管控帶動利潤好于預(yù)期。3季度德邦實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.56億元，凈利潤率3%，對比去年同期的1200萬元。毛利率同比提升5個(gè)百分點(diǎn)至15%。
預(yù)計(jì)3季度/4季度德邦收入占京東物流總收入15%/21%。上調(diào)京東物流利潤預(yù)期，預(yù)計(jì)3季度調(diào)整后凈利潤1600萬元。若不考慮合并德邦影響，3季度京東物流收入/外部收入預(yù)計(jì)同比增15%/24%。
交銀微調(diào)收入及利潤預(yù)測，維持目標(biāo)價(jià)21港元，對應(yīng)0.7倍23年市銷率?，F(xiàn)價(jià)對應(yīng)0.4倍23年市銷率，和海外物流公司估值趨同。長期行業(yè)仍有整合空間，公司盈利轉(zhuǎn)正確定性強(qiáng)，維持買入評級。
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德邦,快運(yùn),預(yù)測
