交銀國際發(fā)研報指，中國鐵建22年3季度盈利為53億元人民幣（下同），同比下降5.2%。3季度總收入同比增長4.4%至2,579億元。22年首九個月凈利潤和收入增速分別從去年同期的兩位數(shù)增長放緩至4.9%和8.6%。3季度/首九個月毛利率相對穩(wěn)定為8.8%/8.7%。

　　首九個月中國鐵建的新簽合同總額為1.8萬億元，同比增長17.7%。主要拉動整體新合同增速的是傳統(tǒng)建筑承包業(yè)務(wù)（+22.8%）。首九個月在建合同總額同比進一步擴大23.5%至5.6萬億元，數(shù)量和增速方面均超過中國中鐵和中國交建(601800)。

　　交銀預(yù)計公司經(jīng)營將在今年4季度和明年1季度反彈。然而，鑒于原材料成本上升以及公司在建筑承包領(lǐng)域相對低利潤率項目的擴張，該行預(yù)計2022年的毛利率可能仍會承壓?；谌跤陬A(yù)期的業(yè)績，交銀下調(diào)2022-24年的盈利預(yù)測，并將目標價從5.70港元下調(diào)至4.80港元，基于2.4倍2023年預(yù)計市盈率，維持買入評級。