高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，香港交易所(00388)11月1日宣布優(yōu)化現(xiàn)行現(xiàn)貨市場(chǎng)交易費(fèi)結(jié)構(gòu)，以提高市場(chǎng)效率，并于2023年1月1日起生效。該行將港交所2023/24/25年每股收益預(yù)期下調(diào)0.2%/0.1%/0.1%，現(xiàn)2023-24年每股收益為9.72/11.23港元(先前為9.74/11.24港元)，2023-24年預(yù)期營(yíng)收調(diào)整為213.58/238.80億港元(先前為213.80/239.03億港元)，基于三階段股利貼現(xiàn)模型，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為390港元不變。

　　該行指出，港交所新的現(xiàn)貨市場(chǎng)交易費(fèi)結(jié)構(gòu)包括，1)取消每筆交易0.50港元的交易系統(tǒng)使用費(fèi)；2)將所有交易的從價(jià)收費(fèi)從目前的0.005%調(diào)整到0.00565%。

　　該行回顧性地將新收費(fèi)結(jié)構(gòu)應(yīng)用于2011年第一季度至2022年第三季，發(fā)現(xiàn)與歷史交易費(fèi)用和交易系統(tǒng)使用費(fèi)相比，平均降低約1.4%(見表1)。該行亦計(jì)算了當(dāng)前交易費(fèi)用結(jié)構(gòu)下，2011年第一季度至2022年第三季現(xiàn)貨市場(chǎng)的有效費(fèi)率(見表2)。 在新結(jié)構(gòu)下，2011年第一季度至2022年第三季平均有效費(fèi)率約為0.578個(gè)基點(diǎn)，22年首9月有效費(fèi)率約為0.564個(gè)基點(diǎn)，而新結(jié)構(gòu)下有效交易費(fèi)率為0.565個(gè)基點(diǎn)。

　　表1：新的費(fèi)用結(jié)構(gòu)意味著基于歷史現(xiàn)貨市場(chǎng)交易量的交易費(fèi)用和交易關(guān)稅降低約1.4%

　　表2：2011年以來現(xiàn)貨市場(chǎng)的平均有效交易費(fèi)率為0.578個(gè)基點(diǎn)