高盛發(fā)布研究報(bào)告指出，海爾智家(600690)(06690)第三季營(yíng)收利潤(rùn)與預(yù)期一致，且具有彈性，其國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高于同行的增長(zhǎng)，得益于市場(chǎng)份額增長(zhǎng)，以及通過(guò)降低成本、高端化戰(zhàn)略和效率提高而持續(xù)擴(kuò)大的利潤(rùn)率。三季度，公司現(xiàn)金流也保持了6%的同比增長(zhǎng)。該行維持公司“中性”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)3.4%至30港元(先前為29港元)。

　　該行指出電話會(huì)議的要點(diǎn)：1)管理層仍強(qiáng)調(diào)15%以上的利潤(rùn)增長(zhǎng)承諾；2)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)了連續(xù)復(fù)蘇，盡管公司仍然致力于其高端化戰(zhàn)略，但管理層提到正微調(diào)產(chǎn)品戰(zhàn)略，以更好地迎合消費(fèi)兩極分化的大眾市場(chǎng)需求；3）海外增長(zhǎng)在22年第三季度出現(xiàn)溫和減速，但仍比大多數(shù)海外同行更具韌性。公司預(yù)計(jì)，市場(chǎng)份額將持續(xù)增長(zhǎng)，并將持續(xù)關(guān)注高端市場(chǎng)，以維持未來(lái)低兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

　　該行續(xù)指，公司將海外保持彈性歸因于專注具有彈性增長(zhǎng)或高增長(zhǎng)的潛力品類，以及現(xiàn)有品類市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)。在利潤(rùn)率方面，管理層稱，海外市場(chǎng)毛利率平穩(wěn)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比微增長(zhǎng)。展望22年第四季及2023年，公司估計(jì)雙十一可能不像往年一樣帶來(lái)強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)，但以更高定價(jià)點(diǎn)推出新產(chǎn)品以緩解需求放緩；圣誕購(gòu)物節(jié)則將在線上渠道做好準(zhǔn)備，因往年線上表現(xiàn)優(yōu)于線下。