高盛發(fā)研報(bào)指，近日長(zhǎng)江基建集團(tuán)(01038)在該行舉行會(huì)議商透露，管理層對(duì)其業(yè)務(wù)前景持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，其中大部分是英國(guó)/澳大利亞的受監(jiān)管資產(chǎn)，受益于通脹上升，因其價(jià)格在5年重置期內(nèi)，根據(jù)當(dāng)?shù)豏PI每年進(jìn)行調(diào)整。這應(yīng)支撐其自IPO以來(lái)一直維持的累進(jìn)股息政策。公司認(rèn)為，價(jià)格調(diào)整將足以抵消加息的影響。盡管歐元及澳元（歐洲及澳大利亞地區(qū)）的外匯走弱對(duì)其近期收益產(chǎn)生影響，但公司認(rèn)為這僅由于較低的換算收益所致。公司在收購(gòu)資產(chǎn)時(shí)已對(duì)其初始股權(quán)投資進(jìn)行充分對(duì)沖。

　　該行認(rèn)為，由于其穩(wěn)定的現(xiàn)金流和股息，長(zhǎng)江基建被許多投資者視為抵御重大市場(chǎng)波動(dòng)的防御性股份。但兌美元的外匯走勢(shì)（年初至今上漲18%）仍將對(duì)其近期經(jīng)營(yíng)造成盈利風(fēng)險(xiǎn)。該股的估值較低，交易價(jià)格為2023年11.2倍市盈率（歷史平均水平為13-15倍的），且股息收益率為6.8%（相當(dāng)于10年期美國(guó)國(guó)債收益率的約270個(gè)基點(diǎn)）。綜上，該行看好領(lǐng)展房產(chǎn)基金(00823)，因其在香港企業(yè)/房地產(chǎn)商領(lǐng)域中外匯風(fēng)險(xiǎn)更低：領(lǐng)展近80%的收益/現(xiàn)金流以港元或美元計(jì)算（而長(zhǎng)江基建的這一比例不到40%）。該行維持長(zhǎng)江基建“中性”評(píng)級(jí)，維持47港元目標(biāo)價(jià)。