康龍化成(03759)延續(xù)近期反彈走勢，最新報(bào)38.25港元，漲7.14%，錄5連陽，成交額2309.32萬港元。

　　康龍化成A股(300759)表現(xiàn)稍遜，惟亦錄得5連陽，最新報(bào)67.23元人民幣，漲2.64%，成交額4.46億元人民幣。

　　廣發(fā)證券表示，康龍化成(300759)前三季業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁。費(fèi)用隨著公司發(fā)展略微上升，各項(xiàng)業(yè)務(wù)盈利能力仍在持續(xù)提升。2022前三季度，公司銷售費(fèi)用率2.2%，同比提升0.2 pct；管理費(fèi)用率12.9%，同比提升1.9 pct；研發(fā)費(fèi)用率2.4%，同比提升0.3pct。2022Q3來看，公司實(shí)驗(yàn)室服務(wù)毛利率46.43%，CMC服務(wù)毛利率36.75%，臨床研究服務(wù)毛利率17.64%，成熟業(yè)務(wù)的毛利率仍在增長，該行看好公司主營業(yè)務(wù)和新布局業(yè)務(wù)的盈利能力持續(xù)提升。

　　該行指，綜合公司訂單與產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)22-24年公司歸母凈利潤分別為20.23億元、27.49億元、38.01億元，EPS分別為1.70元/股、2.31元/股、3.19元/股，對(duì)應(yīng)PE分別為38.56倍、28.38倍、20.53倍。我們維持A股合理價(jià)值84.93元/股，H股合理價(jià)值為65.23港元/股的觀點(diǎn)不變，維持“買入”評(píng)級(jí)。