中信證券發(fā)研報(bào)指，該行近期參加了阿里巴巴(09988)的2022年云棲大會(huì)，通過(guò)兩場(chǎng)主論壇、多場(chǎng)分論壇及云棲小鎮(zhèn)的實(shí)地探訪，近距離觀察了阿里云在達(dá)摩院、人工智能等領(lǐng)域的前沿布局，體會(huì)了倚天710、磐久服務(wù)器等云計(jì)算核心基礎(chǔ)設(shè)施的技術(shù)能力，以及阿里云對(duì)千行百業(yè)的數(shù)字化賦能。

　　盡管短期來(lái)看，阿里云業(yè)務(wù)在多重因素影響下增長(zhǎng)持續(xù)承壓；但從中長(zhǎng)期的角度，受益于中國(guó)云計(jì)算行業(yè)的持續(xù)發(fā)展以及阿里云作為行業(yè)龍頭的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，阿里云仍然具有較強(qiáng)的業(yè)績(jī)確定性、成長(zhǎng)性和盈利能力。站在新的發(fā)展節(jié)點(diǎn)，阿里云積極布局下一代軟硬一體的自研計(jì)算體系，技術(shù)周期的快速推進(jìn)有望驅(qū)動(dòng)商業(yè)周期的上行。后續(xù)云市場(chǎng)需求回暖以及阿里云在基礎(chǔ)設(shè)施、開發(fā)及應(yīng)用生態(tài)等方面的持續(xù)投入帶來(lái)的業(yè)績(jī)釋放，有望驅(qū)動(dòng)阿里云估值上行并增厚集團(tuán)價(jià)值。

　　該行認(rèn)為，2022年以來(lái)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)政策持續(xù)釋放積極信號(hào)，疊加2023財(cái)年基本面修復(fù)的預(yù)期，公司估值壓制正逐漸得到緩解。該行對(duì)公司在中國(guó)數(shù)智化進(jìn)程中的持續(xù)領(lǐng)先保持樂(lè)觀。維持盈利預(yù)測(cè)?；赟OTP估值，給予公司2023財(cái)年美股/港股目標(biāo)價(jià)141美元/141港元，均維持“買入”評(píng)級(jí)。