多想云首日上市，今日盤初一度暴漲逾70%，目前漲幅只有1%。多想云是一家福建企業(yè)，與多家閩系企業(yè)關(guān)系密切，客戶中鴻星爾克、斐樂母公司的安踏、金冠、361度、貴人鳥(603555)、盼盼等都是閩系房企，多想云的辦公地在福建廈門的鴻星爾克大廈，這座大廈的主人正是鴻星爾克董事長吳榮照。其中，鴻星爾克既是客戶又是房東還是股東，而安踏則既是客戶又是股東。

　　此前新浪港股發(fā)文指出公司幾個問題，而網(wǎng)友也紛紛指出公司妖股潛質(zhì)。

　　1）內(nèi)容營銷服務(wù)目前是公司核心業(yè)務(wù)，于2021年占總收益約53.2%，SaaS營業(yè)業(yè)務(wù)尚處于初步發(fā)展階段，占比不足10%；公司整體毛利率維持在30%左右，且波動較大，2020年毛利率下滑至24.2%。

　　2）公司現(xiàn)金流狀況差，2022年前四個月，該公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出1.42億元，導(dǎo)致公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物從去年同期的9842萬元減少至8664萬元。

　　3）公司議價能力差，公司貿(mào)易應(yīng)收款收不回來，預(yù)付賬款不斷增加，反應(yīng)了公司慘淡的議價能力，這對公司未來業(yè)績將構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。根據(jù)公司收入凈利報表也能看出，該公司應(yīng)收貿(mào)易款撥備凈值已成為公司最大的開支。

　　根據(jù)財報，公司貿(mào)易應(yīng)收款周轉(zhuǎn)能力雖然有所加快，但公司貿(mào)易應(yīng)收款撥備持續(xù)擴(kuò)大。2019年、2020年及2021年和2022年前四個月，公司貿(mào)易應(yīng)收款項已確認(rèn)撥備分別為1.4億、1.56億、1.48億以及2.07億。

　　4）根據(jù)財報，多想云董事長兼行政總裁為劉建輝，而妻子曲碩則是執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)公司日常運(yùn)營，劉建輝夫婦持股逾40%，為公司實控人。公司已進(jìn)行了多次融資，除了劉建輝外的高管持股5.87%，鴻星爾克吳榮照持股2.2714%，此外，安踏體育執(zhí)行董事兼首席財務(wù)官賴世賢為公司惟有的一個基石投資者。公司前25大股東持股76%，股權(quán)較為集中，容易暴漲暴跌。

　　5）15倍的市值對應(yīng)公司就有24.78倍的PE，毛利率偏低、業(yè)績波動大、議價能力差，最近兩年的SaaS概念股股價跌幅較大，行業(yè)批量腰斬，能否匹配高估值尚待驗證。

　　對于多想云上市，部分投資者調(diào)侃，“多想暈”，“抽了馬上暈”；還有投資者表示，“公司是小市值股票，17家承銷商，事出反常必有妖，不排除成為妖股可能”！