華泰證券發(fā)研報(bào)指，H&H國際控股(01112)收入同比增長從2022年上半年的9.8%加速至三季度的20.8%，主因渠道提前備貨雙十一。公司三季度的銷售額增長略超該行預(yù)期，主因Zesty Paws合并報(bào)表貢獻(xiàn)了更多銷售，而成人營養(yǎng)及護(hù)理用品（ANC）以及嬰幼營養(yǎng)及護(hù)理用品（BNC）的銷售額增長基本符合該行預(yù)期。

　　該行預(yù)計(jì)公司的銷售額增長將在第四季度回到中個(gè)位數(shù)水平。該行將2022/2023/2024年基本每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)2.2%/1.4%/1.4%至人民幣1.28元/1.47元/1.67元，但考慮到三季度人民幣匯率變動(dòng)，該行將目標(biāo)價(jià)下調(diào)2%至12.8港元，對(duì)應(yīng)8.2倍12個(gè)月動(dòng)態(tài)市盈率不變，相較過去三年動(dòng)態(tài)市盈率均值折讓19%。目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)5.8倍12個(gè)月動(dòng)態(tài)市盈率，考慮到公司利潤率自下半年起呈復(fù)蘇趨勢(shì)，該行認(rèn)為當(dāng)前估值具有吸引力。維持“買入”評(píng)級(jí)。