交銀國際發(fā)研報指，樂信公布22年3季度調(diào)整后凈利潤環(huán)比增長59%/同比下降48%，高于預(yù)期的貸款發(fā)放被高于預(yù)期的撥備費用所抵消。貸款發(fā)放總額達到人民幣562億元，同比增長1%/環(huán)比增長14%。總營業(yè)收入同比下降9%，但環(huán)比增長12%。

　　隨著價格穩(wěn)定和融資成本下降，預(yù)計轉(zhuǎn)換率將趨于穩(wěn)定：樂信22年3季度的APR約為24.3%。樂信報告稱，在流動性環(huán)境寬松的情況下，季度融資成本下降0.2個百分點至約7.0%。銷售和營銷成本同比下降14%，貸款發(fā)放金額與去年相若，表明獲客效率提升。

　　22年3季度30天+拖欠率轉(zhuǎn)為下降：樂信顯示資產(chǎn)質(zhì)量改善跡象，30天拖欠率環(huán)比下降，而90天拖欠率小幅上升3個基點至2.66%，反映出略微穩(wěn)定的趨勢。交銀認(rèn)為樂信的90天+拖欠率已在3季度達到頂峰。

　　交銀認(rèn)為樂信致力提升資產(chǎn)質(zhì)量和效率，帶動公司表現(xiàn)從2022年2季度開始環(huán)比改善。除了現(xiàn)有的5,000萬美元股票回購計劃外，樂信還宣布了另一項2,000萬美元的股票回購計劃，也是短期催化劑。鑒于目前估值吸引，該行維持買入評級，目標(biāo)價維持在2.68美元。