西南證券發(fā)研報(bào)指，供給側(cè)改革下代建行業(yè)價(jià)值日漸凸顯，2025年代建滲透率有望達(dá)12.5%，市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?綠城管理控股(09979)新拓業(yè)務(wù)保持逆勢增長，合約總建筑面積達(dá)9430萬方，居行業(yè)首位，可支持4年經(jīng)營業(yè)績?cè)鲩L，多元化客戶結(jié)構(gòu)有效抵抗周期風(fēng)險(xiǎn)。公司形成行業(yè)領(lǐng)先的開發(fā)模式，制定代建4.0體系，精簡開發(fā)程序并整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，提升經(jīng)營效率。該行預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤復(fù)合增速為25.6%。鑒于考慮到公司深耕代建領(lǐng)域，業(yè)務(wù)儲(chǔ)備豐富且增速較高，給予公司2023年17倍市盈率，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)8.24港元，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.6億元，同比增長33.4%，近5年CAGR為23%。上半年公司新拓代建項(xiàng)目合約總建筑面積1320萬方，同比增長9.9%，保持逆勢增長。截至2022年6月，擁有390個(gè)代建項(xiàng)目，居行業(yè)首位，合約項(xiàng)目總建筑面積達(dá)9430萬方，同比增長12.3%，當(dāng)期在建面積達(dá)4480萬方，同比增長2.7%，現(xiàn)有業(yè)務(wù)存量可以確保未來四年經(jīng)營業(yè)績的可持續(xù)增長。公司聚焦核心高能級(jí)城市，完善五大主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域市場布局，上半年業(yè)務(wù)分布已覆蓋全國28個(gè)省、直轄市及自治區(qū)的107座城市，主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域項(xiàng)目建筑面積占比76%。