中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持快手-W（01024）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，調(diào)整2022-24年收入預(yù)測(cè)至929/1146/1378億元。公司22Q3業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，各項(xiàng)業(yè)務(wù)和平臺(tái)流量保持良好增長(zhǎng)，同時(shí)利潤(rùn)率持續(xù)優(yōu)化。隨著商業(yè)生態(tài)委員會(huì)內(nèi)部打通以及流量生態(tài)與商業(yè)化進(jìn)一步耦合，未來(lái)平臺(tái)電商、廣告、直播等變現(xiàn)生態(tài)將持續(xù)向好發(fā)展。同時(shí)隨著組織架構(gòu)調(diào)整和運(yùn)營(yíng)效率優(yōu)化，該行看好降本增效戰(zhàn)略推進(jìn)以及平臺(tái)生態(tài)和商業(yè)化增長(zhǎng)動(dòng)力，未來(lái)毛利、銷(xiāo)售費(fèi)用及凈虧損比率也有望進(jìn)一步優(yōu)化。

　　報(bào)告中稱(chēng)，公司22Q3電商GMV達(dá)2225.2億元（同環(huán)比+26.6%/+16.4%）；其他收入達(dá)25.92億元（同環(huán)比+39.4%/+22.1%），takerate達(dá)1.16%。得益于平臺(tái)在公域匹配算法等技術(shù)端的迭代、加強(qiáng)對(duì)品牌和快品牌等商家體系建設(shè)和服務(wù)能力、優(yōu)化直播電商商品供給和用戶(hù)權(quán)益保障等優(yōu)化，從而實(shí)現(xiàn)平臺(tái)新開(kāi)店和新動(dòng)銷(xiāo)商家數(shù)同比增長(zhǎng)，快品牌數(shù)量和GMV占比持續(xù)提升，電商轉(zhuǎn)化率和復(fù)購(gòu)率持續(xù)提升，22Q3電商月活躍買(mǎi)家數(shù)突破1億量級(jí)。

　　該行提到，隨著CEO程一笑接管電商業(yè)務(wù)并對(duì)未來(lái)快手電商戰(zhàn)略進(jìn)行梳理，結(jié)合商業(yè)生態(tài)委員會(huì)的打通以及流量生態(tài)與商業(yè)化之間的進(jìn)一步耦合，快手電商策略有望進(jìn)一步清晰，強(qiáng)化信任電商在私域、粘性上的優(yōu)勢(shì)，并提升貨品把控、公域推薦匹配能力等能力。116購(gòu)物節(jié)期間，平臺(tái)電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，該行預(yù)計(jì)公司全年GMV有望實(shí)現(xiàn)9000億+水平，長(zhǎng)期來(lái)看，快手電商效率和GMV仍有可觀挖掘空間。