A股三大指數(shù)均大幅高開，滬指高開1.16%，深成指高開1.57%，創(chuàng)業(yè)板指高開1.74%，旅游酒店、醫(yī)藥、泛消費(fèi)等板塊指數(shù)漲幅居前。

　　國泰君安表示，當(dāng)前A股面臨的定價(jià)環(huán)境是短期不確定性的回升與中期不確定性的下降，即經(jīng)濟(jì)修復(fù)的具體路徑模糊，但復(fù)蘇的方向卻十分明確，投資風(fēng)格應(yīng)從即期景氣高增轉(zhuǎn)向中期的修復(fù)增長(zhǎng)空間。展望23年，在行業(yè)間增速差異收斂的背景下，行業(yè)內(nèi)大小公司增速的再分化將成新的焦點(diǎn)。23年龍頭白馬Wind一致預(yù)期(下同)凈利潤(rùn)增速將達(dá)26.7%，較非龍頭的差距重新擴(kuò)大。我們認(rèn)為，龍頭白馬經(jīng)過近一年調(diào)整悲觀預(yù)期已計(jì)入較充分，其估值已降至19年歷史中位水平，相對(duì)非龍頭溢價(jià)顯著收斂。持倉擁擠度亦明顯緩解，超配比例已降回18年初。低估值、低預(yù)期結(jié)合中期復(fù)蘇高彈性，龍頭白馬將開啟估值與盈利修復(fù)的新階段。