浦銀國際發(fā)布研究報告指出，零跑汽車(09863)將受益于新能源汽車行業(yè)高增速，且汽車電子部件的自研自制將提供更高的利潤彈性，給予零跑2023年汽車銷售1.0倍目標(biāo)市銷率，目標(biāo)價為27.0港元，潛在升幅32%，首予“買入”評級。

　　該行指出，零跑著力于內(nèi)部制造物料成本占比約30%的汽車電子零部件，包括三電系統(tǒng)、大燈、控制器，從而更好地提升汽車智能化能力和控制制造成本。目前，零跑的金華工廠不僅有2萬臺/月的汽車組裝產(chǎn)能，還有配套的三電系統(tǒng)生產(chǎn)能力。因此，該行認(rèn)為，雖然零跑目前毛利率仍為負(fù)，但是明年毛利率有較大希望轉(zhuǎn)正，并奠定此后幾年的營業(yè)利潤彈性。

　　該行續(xù)指，零跑T、C系列價格布局5萬-20萬元及以下價格段，享受新能源車行業(yè)“啞鈴”需求結(jié)構(gòu)其中一端，與蔚小理錯位競爭。同時零跑明年著力拓展C01和C11兩款車型，并推出增程版本，捕捉里程焦慮的燃油車用戶，打開增長空間。該行預(yù)計零跑汽車2022年和2023年汽車銷量分別為11.8萬和20.0萬輛，同比增長169%和70%，有望奪得今明年中國新能源(600617)乘用車1.8%和2.5%的份額。