高盛發(fā)研報(bào)指，基于其各種膠原蛋白產(chǎn)品及制造能力，巨子生物(02367)為重組膠原蛋白行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)。同時(shí)，公司亦通過(guò)其主要的2C醫(yī)療敷料/護(hù)膚品牌可復(fù)美與可麗金等產(chǎn)品渠道，實(shí)現(xiàn)其重組膠原蛋白技術(shù)的盈利變現(xiàn)。憑借其成分優(yōu)勢(shì)，該行認(rèn)為公司處于行業(yè)良好地位，并可進(jìn)一步在日趨增長(zhǎng)/多元化的中國(guó)美容市場(chǎng)（尤其是功能性護(hù)膚品）中獲得市場(chǎng)份額，并持續(xù)擴(kuò)展其在線渠道和主流護(hù)膚市場(chǎng)份額。

　　該行預(yù)計(jì)公司的長(zhǎng)期凈利潤(rùn)率（2026年預(yù)期為34％）將高于同類企業(yè)（2026年預(yù)期為10％-22％），主要得益于醫(yī)用敷料的收入貢獻(xiàn)及高于同類企業(yè)的線下知名度。預(yù)計(jì)2021-26年銷售的復(fù)合年增長(zhǎng)率為33％（或?qū)I(yè)皮膚醫(yī)療的銷售復(fù)合年增長(zhǎng)率為34％），同一時(shí)期中國(guó)B2C化妝品行業(yè)的復(fù)合年增長(zhǎng)率為6.8％。首次覆蓋給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)38港元，基于2026年18倍市盈率，較當(dāng)前水平含25%上漲空間。